» 您尚未登录:请 登录 | 注册 | 标签 | 帮助 | 小黑屋 |


 45 123
发新话题
打印

分析师:诺基亚拥有现金不多 救你的只剩下安卓

posted by wap, platform: Android

【搜狐IT消息】北京时间6月28日消 息,Bernstein Research分析师皮埃尔-法拉古(Pierre Ferragu)今天公布一份研究 报告,他将诺基亚股票评级为“弱于大 盘”,目标价1.95美元。 下面是报告的一些主要观点: 如果不考虑诺基亚西门子,诺基亚 的现金让人担心。另外,如果将各部门价 值累加,会发现诺基亚价值被高估。 报告认为:“在无法承受之前诺基 亚应该吞下药丸”,什么药丸呢?它必须 接受Andorid。法拉古预计诺基亚在年底 之前就会接受Android,不再依赖 Windows Phone和功能手机(如 Asha)。 真正的现金量不够维持太久 诺基亚核心业务部声称有净现金33 亿欧元,在观察它时要考虑到净经营流动 资本(Operating working capital)为负 数。经营流动资本接近于0,大约为-1.83 亿欧元。对于纯手机业务来说,这种状态 是正确的,因为来自零售伙伴、批发商的 现金流入速度快,而支付给供应商的现金 流出速度慢。由此可见,诺基亚在经营流 动资本中没有任何现金留下,本来这应该 是现金之源。 应付费用(Accrued Expenses) 达到惊人的33亿欧元,可能主要是运营 负债。当中可能包括很高的营销、折扣相 关应付费用;根据诺基亚与微软的协议, 有7亿欧元现金可能最终要返回给微软。 诺基亚核心业务的23亿欧元预付费 用(prepaid expenses)也不是“安全”的 运营资产。2012年时,因数产品不成 功,诺基亚对库存进行资产减记,这种情 况仍然可能再次发生,现金仍可能会被抹 去。 准备金(Provisions )达15亿欧 元,当中大多与企业日常运营项目有关, 少部分与重组有关。最近,准备金有所下 降,未来可能会继续下降。

总结一下报告的结论:预计诺基亚 设备和服务部门真正的净现金为-18亿欧 元至5亿欧元。到2013年一季度,诺基亚 有毛现金76亿欧元,有毛负债44亿欧 元,诺基亚官方报告称自己有净现金33 亿欧元。短期之内,诺基亚经营流动资本 为-2亿欧元(如库存、应收帐款、应付帐 款),预付费用(资产)为0-23亿欧元 (非现金价值,最优资产估值22.6亿欧 元),应付费用(债务)为33亿欧元 (包括工资、折扣、营销费用等),准备 金16亿欧元(重组、保证费、税收 等),由此计算,诺基亚在短期内要正常 运营业务需要至少28-51亿欧元。将净现 金减去运营需要的资金,诺基亚真正的净 现金只有-18亿欧元至5亿欧元。 股价被高估,手机业务并不值钱 目前诺基亚市值约107亿欧元,考 虑到“真正”净现金只有-18亿欧元至5亿欧 元,考虑到诺基亚在诺基亚西门子的股份 值30亿欧元,考虑到诺基亚专利组合值 22亿欧元,如果将这些因素除去,诺基 亚手机业务剔除专利营收之后只值50-73 亿欧元。 诺基亚手机业务处境困难,营收同 比下降30%,严重亏损,功能手机市场慢 慢消失,智能手机市场竞争激烈……考虑 到这些因素,手机业务估值为业务收入的 0.4-0.6倍是相当高的了。 对比一下就清楚了,当摩托罗拉移 动被Google收购时,将各业务部门相加 然后分析可以知道,手机业务在去掉专利 之后的估值只有-8.5亿美元(-6.5亿欧 元)。至于诺基亚,如果不将净现金考虑 进去,报告给出的目标价参考的是手机业 务单独估值为4亿欧元。 Android是药丸,应该吞下 正因如此,诺基亚近期就应该考虑 自己的未来。公司主要面临2个挑战:功 能手机市场的消失,Windows Phone没 有吸引力。就短期而言,两个问题都会耗 费诺基亚大量现金,比如重组、营销分销 支持、运营亏损……在几年内解决此问题 已经太晚了。 由此来看,决定采用新平台相当紧 迫。在可以承受之前服下药丸,总比继续 硬撑要好。如果在年底之前诺基亚采纳 Android作为自己的新低端平台,我们不 会感到惊奇的。

-----------------------------------------


TOP

posted by wap, platform: UC

坐等打脸。

之前不少人说走android死得更快,必须是wp。



TOP

posted by wap, platform: iPhone

现在鸡鸭的新闻不是说要出相机就是要破产了,真泥马没救了


TOP

posted by wap, platform: Galaxy Nexus

死了这么久还没死掉,不得不说当年牛逼的时候赚的确实多,真是暴利到飞起

TOP

我觉得诺在被收购前不会碰安卓。

TOP

posted by wap, platform: Android

被巨硬收了更不会碰安卓,诺基亚+巨硬+INTEL拼出来的手机,想想都带感

本帖最后由 武力介入 于 2013-6-29 22:57 通过手机版编辑
本帖最近评分记录
  • jolinwowyao 激骚 +1 诺特软手机! 2013-6-30 14:03

TOP

posted by wap, platform: ZTE (N909)
引用:
原帖由 @武力介入  于 2013-6-29 22:56 发表
posted by wap, platform: Android

被巨硬收了更不会碰安卓,诺基亚+巨硬+INTEL拼出来的手机,想想都带感

本帖最后由 武力介入 于 2013629 22:57 通过手机版编辑  
就现在鲍秃领导的微软,不应该有任何的期待

TOP

木马不除,什么系统也难救

TOP

posted by wap, platform: Samsung (T959)

巨硬可以续费了

TOP

巨软
附件: 您所在的用户组无法下载或查看附件

TOP

我觉得诺基亚把自己的的S60系统完善升级,搞个S70啊,S80之类,都估计比WP强啊。真心喜欢巅峰时候的诺基亚啊,要商务有E系列,要娱乐有N系列,高端有88系列。。。

TOP

引用:
原帖由 csnlm 于 2013-6-29 22:49 发表
posted by wap, platform: Galaxy Nexus

死了这么久还没死掉,不得不说当年牛逼的时候赚的确实多,真是暴利到飞起
现在这样和死了也没多大区别,苟延残喘罢了。
别忘了一两年前都还是风光无限意气风发。

TOP

还是期待诺基亚反击的

TOP

posted by wap, platform: iPad

现在掉头也来不及了。。。

TOP

posted by wap, platform: Motorola (Defy)
引用:
原帖由 @DIO  于 2013-6-30 10:47 发表
我觉得诺基亚把自己的的S60系统完善升级,搞个S70啊,S80之类,都估计比WP强啊。真心喜欢巅峰时候的诺基亚啊,要商务有E系列,要娱乐有N系列,高端有88系列。。。
軟件比不上了,之前好像有人科普過s60的軟件開發,難道太大了,做個破軟件還得考慮內存溢出,跟怎麼跟ios 安卓比?

TOP

 45 123
发新话题
     
官方公众号及微博