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标题: 分析师：诺基亚拥有现金不多救你的只剩下安卓 [打印本页]

作者: Magician_G 时间: 2013-6-29 22:15 标题: 分析师：诺基亚拥有现金不多救你的只剩下安卓

posted by wap, platform: Android

【搜狐IT消息】北京时间6月28日消息，Bernstein Research分析师皮埃尔-法拉古(Pierre Ferragu)今天公布一份研究报告，他将诺基亚股票评级为“弱于大盘”，目标价1.95美元。下面是报告的一些主要观点：如果不考虑诺基亚西门子，诺基亚的现金让人担心。另外，如果将各部门价值累加，会发现诺基亚价值被高估。报告认为：“在无法承受之前诺基亚应该吞下药丸”，什么药丸呢？它必须接受Andorid。法拉古预计诺基亚在年底之前就会接受Android，不再依赖 Windows Phone和功能手机（如 Asha）。真正的现金量不够维持太久诺基亚核心业务部声称有净现金33 亿欧元，在观察它时要考虑到净经营流动资本（Operating working capital）为负数。经营流动资本接近于0，大约为-1.83 亿欧元。对于纯手机业务来说，这种状态是正确的，因为来自零售伙伴、批发商的现金流入速度快，而支付给供应商的现金流出速度慢。由此可见，诺基亚在经营流动资本中没有任何现金留下，本来这应该是现金之源。应付费用（Accrued Expenses）达到惊人的33亿欧元，可能主要是运营负债。当中可能包括很高的营销、折扣相关应付费用；根据诺基亚与微软的协议，有7亿欧元现金可能最终要返回给微软。诺基亚核心业务的23亿欧元预付费用（prepaid expenses）也不是“安全”的运营资产。2012年时，因数产品不成功，诺基亚对库存进行资产减记，这种情况仍然可能再次发生，现金仍可能会被抹去。准备金（Provisions ）达15亿欧元，当中大多与企业日常运营项目有关，少部分与重组有关。最近，准备金有所下降，未来可能会继续下降。

总结一下报告的结论：预计诺基亚设备和服务部门真正的净现金为-18亿欧元至5亿欧元。到2013年一季度，诺基亚有毛现金76亿欧元，有毛负债44亿欧元，诺基亚官方报告称自己有净现金33 亿欧元。短期之内，诺基亚经营流动资本为-2亿欧元（如库存、应收帐款、应付帐款），预付费用（资产）为0-23亿欧元（非现金价值，最优资产估值22.6亿欧元），应付费用（债务）为33亿欧元（包括工资、折扣、营销费用等），准备金16亿欧元（重组、保证费、税收等），由此计算，诺基亚在短期内要正常运营业务需要至少28-51亿欧元。将净现金减去运营需要的资金，诺基亚真正的净现金只有-18亿欧元至5亿欧元。股价被高估，手机业务并不值钱目前诺基亚市值约107亿欧元，考虑到“真正”净现金只有-18亿欧元至5亿欧元，考虑到诺基亚在诺基亚西门子的股份值30亿欧元，考虑到诺基亚专利组合值 22亿欧元，如果将这些因素除去，诺基亚手机业务剔除专利营收之后只值50-73 亿欧元。诺基亚手机业务处境困难，营收同比下降30%，严重亏损，功能手机市场慢慢消失，智能手机市场竞争激烈……考虑到这些因素，手机业务估值为业务收入的 0.4-0.6倍是相当高的了。对比一下就清楚了，当摩托罗拉移动被Google收购时，将各业务部门相加然后分析可以知道，手机业务在去掉专利之后的估值只有-8.5亿美元（-6.5亿欧元）。至于诺基亚，如果不将净现金考虑进去，报告给出的目标价参考的是手机业务单独估值为4亿欧元。 Android是药丸，应该吞下正因如此，诺基亚近期就应该考虑自己的未来。公司主要面临2个挑战：功能手机市场的消失，Windows Phone没有吸引力。就短期而言，两个问题都会耗费诺基亚大量现金，比如重组、营销分销支持、运营亏损……在几年内解决此问题已经太晚了。由此来看，决定采用新平台相当紧迫。在可以承受之前服下药丸，总比继续硬撑要好。如果在年底之前诺基亚采纳 Android作为自己的新低端平台，我们不会感到惊奇的。

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作者: francisic 时间: 2013-6-29 22:45

posted by wap, platform: UC

坐等打脸。

之前不少人说走android死得更快，必须是wp。

作者: naughtyben 时间: 2013-6-29 22:47

posted by wap, platform: iPhone

现在鸡鸭的新闻不是说要出相机就是要破产了，真泥马没救了

作者: csnlm 时间: 2013-6-29 22:49

posted by wap, platform: Galaxy Nexus

死了这么久还没死掉，不得不说当年牛逼的时候赚的确实多，真是暴利到飞起

作者: 卖哥 时间: 2013-6-29 22:50

我觉得诺在被收购前不会碰安卓。

作者: 武力介入 时间: 2013-6-29 22:56

posted by wap, platform: Android

被巨硬收了更不会碰安卓，诺基亚+巨硬+INTEL拼出来的手机，想想都带感

本帖最后由武力介入于 2013-6-29 22:57 通过手机版编辑

作者: nosmoking 时间: 2013-6-29 23:55

posted by wap, platform: ZTE (N909)

引用:

原帖由 @武力介入于 2013-6-29 22:56 发表
posted by wap, platform: Android

被巨硬收了更不会碰安卓，诺基亚+巨硬+INTEL拼出来的手机，想想都带感

本帖最后由武力介入于 2013629 22:57 通过手机版编辑

就现在鲍秃领导的微软，不应该有任何的期待

作者: godzillaqqq 时间: 2013-6-30 00:07

木马不除，什么系统也难救

作者: chronicle1st 时间: 2013-6-30 00:12

posted by wap, platform: Samsung (T959)

巨硬可以续费了

作者: godzillaqqq 时间: 2013-6-30 00:19

巨软

作者: DIO 时间: 2013-6-30 10:47

我觉得诺基亚把自己的的S60系统完善升级，搞个S70啊，S80之类，都估计比WP强啊。真心喜欢巅峰时候的诺基亚啊，要商务有E系列，要娱乐有N系列，高端有88系列。。。

作者: krojb 时间: 2013-6-30 10:57

引用:

原帖由 csnlm 于 2013-6-29 22:49 发表
posted by wap, platform: Galaxy Nexus

死了这么久还没死掉，不得不说当年牛逼的时候赚的确实多，真是暴利到飞起

现在这样和死了也没多大区别，苟延残喘罢了。
别忘了一两年前都还是风光无限意气风发。

作者: aker_beam 时间: 2013-6-30 11:00

还是期待诺基亚反击的

作者: 纵海行舟 时间: 2013-6-30 11:12

posted by wap, platform: iPad

现在掉头也来不及了。。。

作者: 荀彧 时间: 2013-6-30 11:25

posted by wap, platform: Motorola (Defy)

引用:

原帖由 @DIO 于 2013-6-30 10:47 发表
我觉得诺基亚把自己的的S60系统完善升级，搞个S70啊，S80之类，都估计比WP强啊。真心喜欢巅峰时候的诺基亚啊，要商务有E系列，要娱乐有N系列，高端有88系列。。。

軟件比不上了，之前好像有人科普過s60的軟件開發，難道太大了，做個破軟件還得考慮內存溢出，跟怎麼跟ios 安卓比？

作者: handsomeken 时间: 2013-6-30 11:38

posted by wap, platform: Nokia (Lumia 920)

安卓救了大索尼大摩托和大火腿肠没？

作者: wpxgod 时间: 2013-6-30 11:42

这种新闻天天见真无聊
诺基亚至少还有10多亿美金的现金呢就算一直不扭亏按之前的亏损额撑个7-8年一点问题都没有

作者: lizitaisha 时间: 2013-6-30 23:38

我是希望出复古型号的升级版  比如那些经典的S60V1 V2 V3手机

其次是出高端的8系列    本屌斯刚入社会的时候买不起  现在手头有了点闲钱  W2013之类根本看不入眼

不过这只是我个人的想法  中国的暴发户目前看来都是W2013+和苹果之流

作者: smokesnake 时间: 2013-7-1 00:43

诺基亚的败因就是还没活明白

作者: 原始恶魔 时间: 2013-7-1 02:09

诺基亚是不见棺材不掉泪啊

作者: terryleo 时间: 2013-7-1 06:16

posted by wap, platform: 佳域 (G3)

想想920的外观，相机水平加上安卓系统，多带感

作者: 流浪的枪骑兵 时间: 2013-7-1 10:02

现在改android是最后的机会了
再过两年，没人认识nokia了，再改都没意义了

作者: nvidia007 时间: 2013-7-1 11:10

posted by wap, platform: Android

被微软害惨了…………

作者: 东北打机的汉子 时间: 2013-7-1 11:11

一直用安卓的摩托你们觉得它得救了么？

作者: 精神日本人最高 时间: 2013-7-1 11:15

索尼的手机赚得索尼手法软，卖大楼都是其它业务责任！

作者: 平成的亚森罗宾 时间: 2013-7-1 11:19

引用:

原帖由 东北打机的汉子 于 2013-7-1 11:11 发表
一直用安卓的摩托你们觉得它得救了么？

砍手摩不是一直都是自己作死么和用啥系统没关系

作者: microxx 时间: 2013-7-1 11:19

posted by wap, platform: iPhone

诺基亚现在改投安卓也迟了。

作者: 九月雪花 时间: 2013-7-1 11:21

posted by wap, platform: Samsung

有设计没有头脑。怎么也是白忙。

作者: turnlive 时间: 2013-7-1 11:21

posted by wap, platform: Samsung (OMNIA 7)

诺基亚都准备买诺西50%的股份了，真没钱怎么买。。

作者: lrj2u 时间: 2013-7-1 11:26

浪费了大笔金钱，老实说，虽然tger对小米不屑，但小米对系统的优化和设计，我觉得也远胜诺基亚。

作者: casiosushi 时间: 2013-7-1 11:28

posted by wap, platform: iPhone 5

木马不会答应的

作者: Firegun 时间: 2013-7-1 11:31

posted by wap, platform: Nokia (Lumia 920)

引用:

原帖由 @lrj2u 于 2013-7-1 11:26 发表
浪费了大笔金钱，老实说，虽然tger对小米不屑，但小米对系统的优化和设计，我觉得也远胜诺基亚。

是远胜微软，塞班时代打电话发短信方面有许多人性化的体贴设计。

作者: as01 时间: 2013-7-1 12:22

引用:

原帖由 DIO 于 2013-6-30 10:47 发表
我觉得诺基亚把自己的的S60系统完善升级，搞个S70啊，S80之类，都估计比WP强啊。真心喜欢巅峰时候的诺基亚啊，要商务有E系列，要娱乐有N系列，高端有88系列。。。

木马：S40才是主力

作者: handsomeken 时间: 2013-7-1 12:26

posted by wap, platform: Nokia (Lumia 920)

引用:

原帖由 @平成的亚森罗宾于 2013-7-1 11:19 发表
砍手摩不是一直都是自己作死么和用啥系统没关系

那诺基亚为什么就跟投什么有关系了呢？

作者: 流浪的枪骑兵 时间: 2013-7-1 12:50

引用:

原帖由 handsomeken 于 2013-7-1 12:26 发表
posted by wap, platform: Nokia (Lumia 920)

那诺基亚为什么就跟投什么有关系了呢？

两条岔路，一条是公认的死路，一条是公认的大路
选择公认的大路，只要自己不掉链子，可以跑得很好
选择公认的死路，就难走的很，当然，不排除绝处逢生的可能，但必须说这个可能很小
moto就是选了公认的大路，但自己掉了链子
nokia就是选了公认的死路

作者: fengniaoyihui 时间: 2013-7-1 12:54

诺基亚将以12亿欧元现金、5亿欧元贷款收购西门子所持诺西股份。

作者: finalx 时间: 2013-7-1 13:15

跟微卵混不死也伤，鸡鸭还是太拿衣服了。

作者: meizulyh 时间: 2013-7-1 13:22

NOKIA 800以后的外观秒除IP手机几条街了。NOKIA好好做，还是可以的

作者: 星罗棋布 时间: 2013-7-1 13:47

posted by wap, platform: Meizu (MX2)

我经历了“诺基亚只要出安卓机，我一定买一台”到“诺基亚就算真出了安卓机我也不一定会买”的心路历程

作者: tgid 时间: 2013-7-1 13:52

诺基亚现在出主流配置的安卓机子还是很有机会的吧，毕竟现在安卓还是大大小小，国内国外的山寨厂商，没一个像苹果那样的占据主流地位的生态圈的品牌。不过以诺基亚那坑爹定价垃圾配置的德性也没什么值得期待的。:D

作者: hudihutian 时间: 2013-7-1 13:56

其实安卓机的性能什么的差不多也到了一个天花板了，诺基亚就出个4核5寸2G+nokia镜头，卖3999up，有赚有市场信不信

作者: 流浪的枪骑兵 时间: 2013-7-1 17:32

引用:

原帖由 星罗棋布 于 2013-7-1 13:47 发表
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我经历了“诺基亚只要出安卓机，我一定买一台”到“诺基亚就算真出了安卓机我也不一定会买”的心路历程

我的想法也是这么变过来的，诺基亚的品牌号召力对我是越来越小了

作者: littlezoo 时间: 2013-7-1 17:43

引用:

原帖由 handsomeken 于 2013-6-30 11:38 发表
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安卓救了大索尼大摩托和大火腿肠没？

希望若鸡鸭出猴机又不代表不出WP机了。
925外壳的猴机和WP机，爱买哪款买哪款有坏处？？？

作者: 流浪的枪骑兵 时间: 2013-7-1 17:59

引用:

原帖由 handsomeken 于 2013-6-30 11:38 发表
posted by wap, platform: Nokia (Lumia 920)

安卓救了大索尼大摩托和大火腿肠没？

HTC最早做android，曾经是北美第一；htc的衰落是因为莫名其妙的机海战术，说起来，我到现在都很讨厌机海战术
moto做android初期也是势头很猛，milestone给人印象真不错，后来也是机海加封闭，封锁bootloader
至于sony，刚开始做android的是se，而且那时候做的比别家晚，投入明显不够。现在sony还算是比较吸引眼球的吧。

说到底，android不是万能药，吃了就变the one
android是一个可以与苹果竞争的生态系，这个生态系的特点是自由开放，加入这个生态系成本低，自由度高，无论厂商还是用户都是如此
就像当年的PC与mac的对抗，PC对MAC并不是简单地两台机器的对抗，而是两种标准的对抗。
android和ios、wp的对抗就是生态系的对抗，市场容不下太多生态系，我觉得三家已经是极限，所以其他家必死

作者: Magician_G 时间: 2013-7-4 05:57

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原帖由 @turnlive 于 2013-7-1 11:21 发表
posted by wap, platform: Samsung (OMNIA 7)

诺基亚都准备买诺西50%的股份了，真没钱怎么买。。

现实是残酷的
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