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标题: Citron：恒大地产资不抵债 [打印本页]

作者: ttsyyh 时间: 2012-6-21 12:13 标题: Citron：恒大地产资不抵债

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　　Citron非常高兴有机会在这里与大家分享关于恒大地产 ( 3.79 , -0.69 , -15.40% , 实时行情 )集团(股票代码：HK 3333)的研究成果。在历时数月的研究分析之后，我们编写了这份报告，它将向您展示这样一个结论：恒大地产其实已经资不抵债。而在过去，该公司一直向投资人汇报虚假的信息。

　　我们将在以下的报告中向各位证明这个结论。

　　恒大地产不是一个关于中国地产泡沫的故事；它讲述的是这样的一个公司：它滥用了资本市场的支持以及中国政府慷慨的贷款，以换取一个人的中饱私囊、其自负的无限扩大，并将股东的钱挥霍在其个人的各种爱好上。

　　我们的研究表明：贿赂、过度支出以及表外交易支撑起了恒大的财务报表。

　　恒大地产的处境十分糟糕，以至于在过去的一年中，连中国财政部都因其虚报财务数据而对其进行了处罚。

　　Citron在这里想表明一个非常清晰的观点：我们不建议做空任何中国的国有银行以及任何由中国政府支持的建设项目；但与此同时，我们坚信恒大地产已经误导了投资人，并代表了中国新型资本主义之糟粕中的糟粕。因此，我们认为恒大是中国资本 ( 3.9 , 0.00 , 0.00% , 实时行情 )市场中一个极佳的做空机会。

　　无论是被资本市场所抛弃，还是为中国政府所惩罚，无论是中国经济硬着陆还是软着陆，恒大的最终结局都是注定的。唯一不确定的只有时间，为此我们将拭目以待！

原文：http://www.citronresearch.com/index.php/2012/06/20/citron-reports-on-evergrande-real-estate-group-ltd/

作者: ttsyyh 时间: 2012-6-21 12:15

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快讯：恒大地产被Citron唱空盘中暴跌17%

　　 6月21日消息，恒大地产(03333)今日早盘突然跳水盘中暴跌近17%。截止11:34跌14%，报3.84港元，成交411万港元。据媒体转载Citron研究报告，Citron称恒大地产其实已经资不抵债。

作者: sank2000 时间: 2012-6-21 12:25

作者: sunever 时间: 2012-6-21 12:50

这个剧情好

作者: James_T.Kirk 时间: 2012-6-21 12:52

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三哥你可要顶住啊

作者: 马拉多纳 时间: 2012-6-21 12:57

许财主要悲剧了？

作者: austin316 时间: 2012-6-21 13:05

@足球报赵震：恒大法案16票反对票，绝大多数来自于中超俱乐部，除了富力之外，恒大没有找到一个盟友。在大会讨论时，天津泰达总经理李广益甚至直接质疑足协领导私下里打电话做工作的作法，这样的质问让于洪臣非常尴尬。一群与中超无关的人，通过了一个中超大部分俱乐部反对的法案。嗯，怎么有点巴黎和会的感觉？

上面有人罩着了，权利攀附成功了。暴跌算JB，已经秒万科保利成地王了呵呵。。。

作者: 红烧牛肉面 时间: 2012-6-21 13:22

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我朝太子爱足球…一切都好办…

作者: sank2000 时间: 2012-6-21 14:15

32967元/㎡恒大天价夺“新地王”

作者: stevetin 时间: 2012-6-21 14:47

中超其他孙子球队不想投入的下赛季继续被恒爷爆出翔吧！

作者: kaldorei 时间: 2012-6-21 15:27

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觉得中超其他投反对票的球队挺坏的
自己不想花钱还不让别人花

作者: Jeffrey 时间: 2012-6-21 15:33

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原帖由 kaldorei 于 2012-6-21 15:27 发表
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觉得中超其他投反对票的球队挺坏的
自己不想花钱还不让别人花

主要是因为今年只适用于恒大，而且因为7外援全部报名都可以踢

一般其他的队的外援如果停赛了，那很有可能先发11人里未必有一个外援

恒大就不一样了，7个外援哪怕停了3个，还能上4个。。。

作者: 脾气不太好 时间: 2012-6-21 15:35

恒大嘛

当初上市前，早就资不抵债了，那两年地产圈的谁不知道

也就因为关键时候上了市，圈套了大笔资金，才活下来

作者: 脾气不太好 时间: 2012-6-21 15:42

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原帖由 kaldorei 于 2012-6-21 15:27 发表
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觉得中超其他投反对票的球队挺坏的
自己不想花钱还不让别人花

从程序上就违法的东西

法案的好坏先不论

一个最简单的实例

一条街，你走过去时，人家立个法，走这个街罚款500.就在你走时立个规定，然后罚你款。你服气不？

为什么美国立法要求，议员可以提案加工资，但，不能加在当届，只能从下届开始？

一个很简单的道理

作者: Eurydice 时间: 2012-6-21 16:00

Citron就是以做空东南融通并导致其退市而闻名。Citron在解释自己的做法时称，很多公司与人们的期望不切合实际，他们的好日子即将过去。
　　据悉，这种方式在美国市场上这是一种常见、合法监督方式。在美国市场上有两个层面的监管：一种是自上而下的监管，即证监会和交易所对上市公司的监管；另一种则是自下而上的监管，即广大的投资者对上市公司的监管。投资者实行监管的主要形式就是卖空和集体诉讼。
　　香橼研究是近年来围剿美国造假中国概念股最为著名的第三方独立调查机构之一，而创始人莱福特可能是这个机构惟一的调查并撰写报告的成员。从2010年3月到现在，他在自己创立的网站上发表了9篇揭露中国概念股造价的报告，几乎每篇都造成了有关公司的暴跌甚至摘牌。他的战绩中，有中阀科技(Nasdaq：CVVT)、中国高速频道(Nasdaq：CCME)、斯凯网络(Nasdaq：MOBI)和双金生物(Nasdaq:CHBT)等，还成功地将战线从中国后门上市公司扩大到IPO(首次公开发行)的中国公司东南融通(NYSE：LFT)身上，几乎弹无虚发。

作者: miomibuya 时间: 2012-6-21 16:37

Citron也有失手的时候

他做空奇虎360 说360股价得5美刀以下

第一次出报告时 360跌了不少但慢慢升回去了

Citron不甘心后面再连发3次负面报告都没鸟用了奇虎一直维持17～19美刀的股价

作者: DeniumMKII 时间: 2012-6-21 17:02

本质上和前一阵子很屌的Muddy Waters是一路的，专业做空机构，不一定每次都成功的。

作者: 马拉多纳 时间: 2012-6-21 17:04

许家印回应恒大资不抵债传闻：造谣投资足球赚钱http://sports.sina.com.cn 2012年06月21日16:47 证券时报网
　　中国上市公司舆情中心监测发现，著名做空机构Citron(香椽)6月20日发布恒大(微博)地产研报，指出恒大地产已资不抵债，并且向投资人汇报虚假信息。受此影响，恒大地产(HK 3333)出现大跌，截至中午收盘，下跌幅度达17%，创下该股历史跌幅之最。

　　恒大地产反应迅速，在21日中午13：30分即召开电话会议，公司董事长许家印、总裁夏海钧与会。会议针对投资者关心的问题逐一进行了回应。会议由花旗银行分析师蔡金强主持。下面是中国上市公司舆情中心获取的会议问答摘录：

　　问：香椽质疑报告有50多页，存在很多疑问，公司会否有很详细的回应？

　　许家印：中午暂时澄清了，之后会逐条做澄清，会用法律手段来维护投资者的权益。有机构投资者表示，这份报告比较长，50多页，我们也花了一两个小时才了解一个大概。相信普通投资者也不太明白，需要点对点的解释证明。

　　开完电话会议后，管理层会马上到香港

　　1、会有详细的回应

　　2、安排组织庞大的律师团来维护权益

　　问：报告中说公司的现金没有280亿那么多，实际情况如何

　　许家印：对方的指责太荒唐了。一个上市公司账上有多少现金，都是有会计师事务所在审计，怎么会虚假，不可能。我们觉得非常的气愤

　　问：大股东会否增持或公司启动回购

　　许家印：这个我们还没想那么多。我们非常气愤、极大的愤慨，希望股东团结一致、打击造谣强窃的行为。

　　问：公司的现金储备问题。

　　许：公司目前现金流充足经营非常健康现金余额不一定达到去年的水平这与房地产整个行业的情况有关。

　　问：不规范的土地收购，会否要归还给政府

　　许：这篇文章完全是造谣。这么大的龙头企业，买地是违法，这怎么可能呢。

　　问：土地招拍挂的比例：

　　许：招拍挂大概占比70%。如果按项目数量、按土建面积来计算，会有所不同。这个都可以公开给大家。

　　问：对足球队的投资问题

　　许：这个是一个社会责任，而且是一个品牌的提升。2010年公司足球支出1.7亿，盈利几十万 2011年支出5.3亿，亏损8000万。支出涵盖球员的年薪，但是有的球员是升值的。例如穆里奇(微博)，买的时候350万美金，今年有人要550万美金，还有出价到800万美金的。所以我们还是有可能赚的！

　　问：我们一上市就持有公司股票，建议召开临时的股东大会。

　　许：大家都是股东，我们对造谣行为要齐心协力对付。

　　问：报告说我们发债去收购12个项目的少数股东权益，是债务安排还是权益安排

　　许：我们没有发债收购少数股东权益。

　　问：今年以来房地产回暖，但是一线城市比较快，是不是我们二三线城市比较慢一些呢？

　　许：三线城市回暖慢一点很正常，因为市场的敏感性、发达程度、经济总量等都有影响。现在的走势跟我们一二月份在香港讲的很像。往后，我认为会一天比一天好，但是不会说房地产大热了量价飞涨也不会。相信国家不会让经济硬着陆，但是要今年经济特别好也不至于。今年完成800亿完全没有问题，事实上，我们上半年完成去年40%，现在超额完成，完成全年任务800亿元比较轻松；现在每个月都有几个盘，4-5月份都有7-8个；7-8月每月有6、7个，9-11月都有11个新盘推出，大部分位于二三线城市。

　　问：承包商的结算款项是否设上限？

　　许：不存在，按照合同该付就付。我们都是长期战略合作伙伴，都是前十大的施工公司

　　问：公司现在手上最少的现金量是多少？公司全年销售量目标有否变化？other borrowing的情况？Rentle yield低于1%，与同行比怎么样？

　　许：最低的现金130亿以上，在一季度现金比较低，都不少于130亿，4-6月销售很好，现金流改善明显。现金很健康，但是不如去年下半年。去年就说1-3月不好，4-6月好转，全年任务800亿，不会下调。现在看来，完成800亿比较轻松。越往后，现金余额应该每月增加。信托25%的收益率，你就问他哪一个信托能做到？恒大的信托收益率是国内大型房地产企业中是最低的。

　　问：5月份销售势头可以好一些吗？

　　许：以后每个月都会好一些，行业在回暖。

　　问：去年目标完成没有变化吧？

　　许：现在完成800亿完全没有问题。买我们房子的都是硬需求的；广州那块地—珠江新城商务区，最后一块地。建一个顶级酒店，品牌形象，广东最高顶级的超5星级的顶级酒店。

　　问：建议考虑让审计师出来澄清

　　许：我们的销售数据绝对真实，我们要全力以赴，拿起法律武器，严厉打击！

　　问：下半年买地吗？

　　许：下半年基本不买地的。一会管理层去香港，有时间再交流一下，我在香港待两天。股东要团结！

作者: 間諜 时间: 2012-6-22 12:50

恒大负债比例过高,这不是新闻!!!!中国地产企业大多如此!!!

作者: 來福時代 时间: 2012-6-22 13:11

觉得有这类专门戳泡沫的公司挺好

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