这篇100页的激进投资者报告（指前段时间放到网上的se财务状况报告）是史克威尔艾尼克斯将被出售的有力证据，可能最早在2026年。每个人都沉迷于3D Investment Partners（3DIP）新报告的细节中，比如对《Forspoken》预算的抱怨，或者“低迷”的利润率。

你需要关注的是这个投资者是谁。3DIP不仅仅是某个随意抱怨分红的对冲基金。他们是日本并购（M&A）的“终结者”，现在持有史克威尔艾尼克斯14%的股份。

让我们看看他们的过往记录：

1/ Fuji Soft（2024年）：3DIP购入股份，认为公司效率低下，并迫使其进入竞购战。结果：以40亿美元出售给KKR。

2/ Toshiba（2023年）：管理层想分拆公司。3DIP阻止了这一计划，并要求全面出售。结果：以140亿美元出售。

现在他们持有史克威尔艾尼克斯14%的股份（使其成为第二大股东）。他们买入这么多股票，可不是为了获得5%的分红涨幅。他们正在运行完全相同的剧本，这曾迫使Fuji Soft和Toshiba出售。

以下是为什么这将以2026年收购结束（很可能被索尼收购）的原因：

1. “枪顶着头”（管理层生存）

这是最大的驱动力。在此报告之前，史克威尔艾尼克斯管理层（CEO桐生隆司）没有理由出售。他们是安全的。

现在，他们处于绝境。3DIP的14%股份足以团结其他不满的股东，并在下一次股东大会（2026年6月）上投票罢免董事会。

选择是：桐生可以等待被敌对激进投资者解雇（后者会将公司拆解出售），或者找到一个“白衣骑士”以友好条款收购公司。

索尼是唯一合适的白衣骑士。出售给索尼可以让管理层将叙事包装成“加入PlayStation大家庭”，而不是“向对冲基金投降”。这能保住他们的工作和声誉。

2. 竞争格局已清（没有竞购战）

两年前，这会是竞争激烈的局面。现在呢？

* PIF（沙特阿拉伯）：出局了。他们刚刚把资金花在了与Electronic Arts的交易上。

* 腾讯：政治上不可能。日本监管机构在当前环境下不会允许中国公司收购像史克威尔这样的“国宝”。

* 微软：还在从Activision交易中缓过来；不会碰日本的敌对局面。

* 任天堂：有现金，但不做这么大规模的交易。

索尼是唯一剩余的买家，他们有资金且能通过监管。他们不必出高价，因为没有竞争对手竞标。

预测：

管理层会试图对抗3DIP直到2026年初。他们将无法提升股价。在6月股东大会前，恐慌会加剧。他们会主动接近索尼，进行“救援”收购，以保持公司文化完整。3DIP获得回报，索尼获得IP，管理层保住工作。

PS：后续有人跟帖，
Square Enix Holdings 网站上的数据截至 2025年3月31日结束的财政年度，这个3D Investment Partners甚至不在前十大股东之列，该机构在一个月后开始投资SE，并且就在最近（不到一天前），将其持股比例提高到15%以上。
大举买入业务陷入低迷的公司肯定有问题

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原文：https://www.neogaf.com/threads/a ... ale-in-2026.1691277
个人觉得有一定道理，至于买家，任天堂和索尼都有可能

微软都投降了，索尼花这冤枉钱收购图啥。

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自从rpg不流行以后，se就是下坡路了

只有索尼来当带善人了，反正FF粉也在PS，以后DQ独占还能背刺任天堂 。

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噗。索尼连独占费都不愿意出只买三个月的独占了。还指望索尼收购se这种庞然大物？收购来继续开发服务型游戏？

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索尼也要开始当发行商了233